DeFi(분산형 금융)의 여름: 2024년에 부활할 수 있을까?

 

분산형 금융(DeFi) 환경은 중대한 시점에 있다. 2024년 하반기가 상반기와 같을까? 2020년 여름, Compound는 DeFi Summer를 시작했다. 하지만 TradFi 도전자는 그 이후로 장기간 저조한 실적을 경험했다. DeFi에 대한 열정은 약해졌고, 2022년 루나(Luna)의 극적인 붕괴와 대부분 거버넌스 토큰의 가치 손실로 인해 가속화되었다. 사용자는 DeFi에서 더 지속 가능한 '실질 수익' 솔루션으로 이동했다.

 

하지만 표면 아래에서는 이 혁신적인 금융 패러다임의 부활을 예고할 수 있는 근본적인 변화가 일어나고 있다. DeFi의 현재 상태, 과거 실적, 과제, 그리고 부활을 촉진할 수 있는 잠재적 촉매제를 살펴보겠다.

 

현재 상태와 과거 실적

이미지 출처: DefiLlama

 

DeFi 부문은 2020-2021년의 영광을 되찾기 위해 고군분투했다. UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX와 같은 주요 토큰을 포함하는 DeFi Pulse Index(DPI)는 이더리움에 비해 3년 동안 하락세를 보였으며, 이더리움은 현재 주기에서 비트코인 보다 성과가 낮았다. 이러한 장기간의 저조한 성과로 인해 많은 사람들이 DeFi의 순간이 지났는지 의문을 품고 있다.

 

그러나 DeFi의 총 잠금 가치(TVL)가 회복력이 있다는 점에 유의하는 것이 중요하다. 2024년 7월 현재 총 스테이블코인 시가총액은 1,600억 달러이고 TVL은 약 850억 달러로 2022년 말의 저점에서 상당한 회복을 보였으며 2021년 말의 사상 최고치의 약 70%에 해당한다. 이는 토큰 가격이 어려움을 겪고 있지만 DeFi 프로토콜의 기본 인프라는 여전히 견고하다는 것을 시사한다. 총 TVL 중 60%는 이더리움에 기인한다.

이미지 출처: DefiLlama

일일 DeFi 거래량도 회복 조짐을 보였으며, 2024년 3월 이후 평균 69억 달러였다. 이는 2021년 11월에 기록된 최고 거래량의 약 70%로, 가격 하락에도 불구하고 사용자 참여가 여전히 강력함을 나타낸다. 또한 스테이블코인 시가총액은 2022년 최고치의 90%가 넘는 1,680억 달러로 회복되어 분산형 달러 고정 자산에 대한 수요가 지속되고 있음을 시사한다.

 

문제점과 장애물

여러 요인이 최근 DeFi의 어려움에 기여했다.

특히 1세대 프로토콜의 많은 DeFi 토큰은 거버넌스와 스테이킹 보상을 넘어서는 명확한 유용성을 보여주기 위해 고군분투했다. 이로 인해 실질적인 가치를 추구하는 투자자에게 덜 매력적으로 보였다. 또한 일부 프로토콜은 토큰을 지속적으로 발행하여 기존 보유 자산을 희석한다.

 

불분명한 규제 환경은 기관 채택을 방해했으며 소매 투자자들을 주저하게 만들었다. 잠재적인 규제 단속 위협이 다가오고 있어 성장 잠재력이 제한된다. DeFi 인터페이스와 프로세스는 일반 사용자에게는 복잡하여 주류 채택이 제한된다. 새로운 사용자는 가스 요금, 슬리피지, 일시적 손실과 같은 개념을 이해하는 법을 배워야 하며 이는 진입 장벽이 될 수 있다.

 

과대 광고의 물결은 밈코인, 레이어 2 솔루션, 에어드롭 파밍으로 이어져 기존 DeFi 프로토콜을 곤경에 빠뜨렸다. 이러한 새롭고 종종 더 투기적인 기회는 소매 투자자들의 상상력을 사로잡았고, DeFi는 비교적 지루해 보였다. 새로운 DeFi 프로토콜의 확산으로 인해 유동성과 사용자 주의가 분산되어 단일 프로토콜이 상당한 네트워크 효과를 달성하기가 더 어려워졌다.

유명 해킹과 익스플로잇으로 인해 DeFi 생태계에 대한 신뢰가 침식되어 광범위한 채택에 대한 추가 장벽이 생겼다. 2020년 여름 DeFi와 그 이후의 강세장은 토큰 가격 성과에 대한 비현실적인 기대치를 설정하여 많은 투자자들에게 실망과 환멸을 안겨주었다.

 

DeFi의 성공 열쇠와 잠재적 촉매

이러한 어려움에도 불구하고, 여러 징후가 DeFi 부활을 암시한다. 규제 기관이 프레임워크를 구축함에 따라 기관 자본이 DeFi로 더 자유롭게 유입되어 잠재적으로 새로운 성장 단계가 시작될 수 있다. 최근 비트코인 ​​ETF 승인과 이더리움 ETF의 잠재력은 DeFi에 대한 규제 수용의 길을 열 수 있다.

 

Uniswap과 같은 프로토콜은 수수료 공유 메커니즘을 모색하고 있으며, 이는 다른 DeFi 토큰이 보유자에게 보다 구체적인 가치를 제공할 수 있는 선례가 될 수 있다. 수익 공유로의 이러한 전환은 DeFi 토큰을 순전히 투기적 자산에서 생산적인 금융 상품으로 전환하여 새로운 계층의 투자자를 유치할 수 있다.

 

부동산 및 채권과 같은 기존 자산이 토큰화 되고 있다. 이는 DeFi 프로토콜에 수조 달러의 유동성을 가져올 수 있는 움직임인다. 이 DeFi와 실제 자산(RWA) 콤보는 새로운 사용 사례를 가질 수 있으며 기관 자본을 유치할 수 있다. 블랙록(BlackRock)과 같은 주요 업체는 이미 기존 펀드의 토큰화를 시작했으며, 이는 주류 금융의 관심이 커지고 있음을 나타낸다.

 

이더리움의 Dencun 업그레이드와 같은 최근 개선 사항은 레이어 2 네트워크의 가스 수수료를 크게 줄여 DeFi를 더 쉽게 이용할 수 있게 했다. 이러한 확장성 향상은 채택을 늘리고 더 복잡한 DeFi 애플리케이션을 가능하게 할 수 있다. 새로운 내러티브와 달리 DeFi는 여러 시장 주기를 통해 회복성을 입증했으며 견고하고 실전에서 검증된 인프라를 갖추고 있다.

 

시장이 성숙함에 따라 합병 및 인수가 늘어나 더 강력하고 효율적인 프로토콜이 생길 수 있다. 이러한 통합은 분산된 유동성 문제를 해결하고 더 지속 가능한 비즈니스 모델을 만드는 데 도움이 될 수 있다. 실제 수익률 및 생산 자산과 같은 지속 가능한 수익을 창출하는 새로운 방법은 DeFi 수익 농사에 대한 관심을 다시 불러일으켜 소매 및 기관 투자자를 유치할 수 있다.

DeFi 르네상스의 사례

위의 요인들은 DeFi가 상당한 컴백을 앞두고 있음을 시사한다. 밈코인과 에어드랍 파밍에 대한 과대광고가 불가피하게 사라지면서 자본은 입증된 비즈니스 모델을 가진 기존 DeFi 프로토콜로 다시 돌아갈 수 있다. 이러한 기본으로의 복귀는 경기 침체 동안 혁신하고 개선을 계속한 DeFi 프로토콜에 도움이 될 수 있다.

 

많은 DeFi 토큰은 잠금 된 총 가치와 수익 창출 잠재력에 비해 엄청난 할인으로 거래되고 있어 매력적인 투자 기회를 제공한다. 투자자들은 현재 저평가되어 있음을 알아차리고 DeFi 자산 전반에 걸쳐 상향 가격 수정을 시작할 수 있다.

주요 금융 기관은 점점 더 DeFi를 탐색하고 있으며 일부는 이미 이더리움에서 토큰화된 펀드를 출시했다. 이러한 기관적 관심은 이 부문에 합법성과 상당한 자본 유입을 가져올 수 있다. DeFi가 기존 금융 서비스를 중개에서 탈피할 수 있는 잠재력은 성장과 혁신의 강력한 장기적 원동력으로 남아 있다.

 

재스테이킹 및 레이어 2 확장 개선과 같은 혁신은 DeFi 애플리케이션에 새로운 가능성을 열어 확장성과 기능을 모두 향상시킨다. 이러한 기술적 발전은 새로운 사용 사례를 가능하게 하고 전반적인 사용자 경험을 개선하여 DeFi의 주요 문제점 중 하나를 해결할 수 있다.

기존 금융은 인플레이션 및 저 수익과 같은 문제로 어려움을 겪고 있으며, DeFi의 개방적이고 허가 없는 금융에 대한 약속은 점점 더 좋아지기 시작했다. 글로벌 경제적 요인은 특히 통화가 불안정하거나 기존 금융 서비스에 대한 접근성이 제한된 지역에서 더 많은 사용자와 투자자를 DeFi 솔루션으로 이끌 수 있다.

 

결론

DeFi는 의심할 여지없이 최근 몇 년 동안 역풍에 직면했지만 기반 기술과 가치 제안은 그 어느 때보다 강력하다. 이 부문은 놀라운 회복력을 보여주었고 시장 압박에도 불구하고 혁신하고 성장하고 있다. 앞으로 규제 명확성, 기술 발전 및 잠재적 시장 회전의 융합은 DeFi 르네상스의 무대를 마련할 수 있다.

실제 자산의 통합, 사용자 경험의 개선, 성장하는 생태계는 마침내 DeFi의 잠재력과 실제 영향 간의 격차를 메울 수 있다. 그러나 여전히 과제가 있다. DeFi 프로토콜은 보안, 확장성 및 사용자 경험에 중점을 두고 혁신을 계속해야 한다. 또한 단순한 추측을 넘어 토큰 보유자에게 매력적인 가치 제안을 제공할 방법을 찾아야 한다.

 

궁극적으로 DeFi의 미래는 한 가지 질문에 달려 있다. DeFi가 실제로 보다 개방적이고 효율적이며 포괄적인 금융 시스템을 제공할 수 있을까? 현재의 과제를 극복하고 새로운 기회를 활용할 수 있다면 DeFi는 부활할 뿐만 아니라 이전의 영광을 능가하여 그 과정에서 금융의 미래를 재편할 수 있다.

암호화폐 세계의 모든 것과 마찬가지로 유일한 확실한 것은 변화이다. 투자자와 애호가 모두에게 앞으로 몇 달 동안 DeFi의 진화를 면밀히 살펴보는 것이 중요할 것이다. 다음 주요 암호화폐 내러티브의 씨앗은 이미 분산형 금융의 비옥한 토양에서 싹을 틔우고 있을 수 있다.